Archives mensuelles : mai 2010

CAC 40: weak as long as MW = resistance

Long term basis: weak

On a yearly basis, the status for our stochastic is overbought. Our M7 is neutral and could decline for some periods.  Below 2003 low, LY is our next objective.

On a quarterly basis, LQ / UQ spread is increasing with lower prices. With a bearish no-crossover as a status for our MACD, a collapse will be in hand.

On a monthly basis; with an overbought status for our stochastic and MACD at the same period, LM is our next support.

Idea: with a monthly close below MM, a bearish no-crossover is expected for our quarterly MACD

Bet: quarterly pattern for MACD is the key: bearish no-crossover (eop) => 2003 low as a first objective.

R = UM (4148);    S = MM (3441), LM (2734), LQ (2712), 2401 (2003 low), LY (894)

 

Medium term: decline

On a weekly basis, a bearish pre-parallel pattern could be in progress. As long as the status for our 7 / 23 weeks moving averages is a bearish A type crossover, a rise is only a technical recovery.

Idea: decline as long as our MACD is not oversold

Bet: not yet bearish

 

R = MW (3794);               S= 3287 (May low), 3000

 

 Short term: technical recovery?

On a daily basis, as long as MD proves to be a resistance (eop), the decline will continue. With UD / LD spread, UD is a maximal target.

Idea: only technical recovery as long as M23 trend is down.

Bet: next week, LD = strong support.

R = MD (3580), UD (3860);     S= LD (3299)

 

Conclusion: towards LM this year

 

Des swaps au service de la dette de l’Etat (J. Leddet)

                                                                                           Paris, jeudi 27 mai 2010

 

 

 

COMMENT  ECONOMISER  IMMEDIATEMENT POUR LE BUDGET DE L’ETAT PRES DE 15 MILLIARDS D’EUROS ANNUELS.

 

 

 

 

Suite à la crise grecque, qui a mis l’accent sur le nécessaire retour aux équilibres budgétaires des Etats européens, les autorités françaises réfléchissent aujourd’hui aux moyens de réduire les déficits publics de notre pays ; voici une proposition concrète pour aller en ce sens, et ce d’une manière « soft ».

Rappelons qu’à la fin 2009, la dette de l’Etat français (hors organismes sociaux et collectivités locales) est estimée à 1150 milliards d’euros, avec une charge d’intérêts de 43 milliards, et une échéance moyenne légèrement inférieure à 7 ans ; elle se compose en majorité ( à 63 %, pour un total de 720 milliards) d’ OAT (obligations assimilables du Trésor), dont la durée de vie moyenne est voisine de 10 ans.

Petite idée à creuser : si l’on « swappe » la partie OAT de la dette à long terme  contre un taux variable à 1 an, l’on touche gratuitement – dans les conditions actuelles de marché – du 3 %, et l’on paye du 1 % ; d’où un gain de 2 % , qui permet d’économiser près de 15 milliards d’euros par an pour le budget de l’Etat, en réduisant ainsi d’un tiers  le « service » de la dette ; les contreparties naturelles, banques françaises et internationales, sont à coup sûr prêtes à se mettre au service d’une telle opération, garantie par l’Etat français.

Par ailleurs le risque que, dans un avenir proche, les taux courts (monétaires) repassent au-dessus des taux longs (fixes ou obligataires) apparaît relativement faible, dans la mesure où les Banques centrales vont devoir, pendant des mois ou des années encore, pratiquer une politique de « taux zéro », pour soutenir le système bancaire et pour relancer la croissance en Occident ; ainsi une telle opération a-t-elle de bonnes chances de rester durablement gagnante ; par ailleurs, une position de swap se gère, et peut très bien être recadrée ou retournée en cas de besoin.

Peut-être cela vaudrait-il le coup de demander à l’ Agence  « France Trésor », en charge de la gestion de notre dette publique, de se pencher sur cette question, sachant que grâce à la « profondeur » du marché international des swaps en euro, une telle opération – à condition d’être discrètement et progressivement réalisée – pourrait être sans difficulté absorbée par le marché.

(Ci-joint à titre d’information un article sur le même thème paru en 1997 dans « La Tribune », mais sans aucune mise en application à l’époque).

 

Joseph Leddet

 

Administrateur de l’INSEE

Consultant financier

 

Cabinet « Contacts »/ 12 rue Vivienne/ 75002 Paris

 

contactsjl@free.fr / 06 15 90 47 57

 

Edito : Paradoxe

 

Le seul investissement à réaliser pour les investisseurs est d’acheter des emprunts d’état (sur les bonnes signatures). Non pas à titre de sécurité mais dans une optique de réaliser des plus values. Cependant, il est impératif d’être vigilant car avec la tourmente qui se prépare certains établissements pourraient se trouver en situation délicate à partir de septembre 2010 (l’appartenance au CAC 40 n’est pas une référence),  et vos investissements également.

Euro-Bund contract: higher on a weekly basis

Long term: bullish

On a quarterly basis, the trend for Bollinger bands spread is increasing. Our 7 / 23 quarters moving averages are up. Our stochastic and MACD will continue to rise.

On a monthly basis, as long as our MACD is not overbought, the rise in progress will continue or amplify.

Idea: higher for some periods on a quarterly basis.

Bet:  above 130

R= 130, +, ++;    S= MM (122.4)

           

Medium term: bullish parallel pattern

On a weekly basis (continuous contract), a bullish parallel pattern is in progress.

Idea:  use bullish parallel rules

Bet: a new parallel qualification will develop in June

R = 130, +, ++ ;   S = MD (126.62)

 

Short term: bullish

On a daily basis, as long as MD proves to be a support, a decline is only a technical move.

Idea: nothing to do

Bet:

R = 130, +, ++   S = MD (126.62)

Conclusion: add long position with a new parallel qualification on a weekly basis

 

€ / GBP: for our friends in London

Long term: weak

On a yearly basis, Bollinger bands spread will stop to increase. Moving averages, stochastic and MACD will continue to rise over the next period. Below 2009 low (.8401) the decline will extend.

On a quarterly basis, the bullish bubble is over since one period. Below PQ, MQ is our next target.

On a monthly basis, Bollinger bands spread is not minimal. LM could act as a support.

Idea: towards LM.

Bet: below LM, MQ could be a target.

R = MM (.8814);      S = LM (.8198), PQ (.8209), MQ (.7736)

 

Medium term: lower

On a weekly basis, our moving averages, stochastic and MACD trend is down (bearish no-crossover as a status). As long as our MACD is not oversold, the decline in progress will continue.

Idea: towards a new low

Bet: below .84

R = MW (.8792);        S = .8401, LM (.8198)

 

Short term: trading range

On a daily basis, Bollinger bands spread is not minimal. With a bearish A type crossover for our 7 / 23 days moving averages, LD will be our first target. Afterwards, a bearish pre-parallel could develop.

Idea: in July, LD will fail as a support

Bet: collapse below .8428

R = MD (.8587);           S= .8428 (May low) 

 

Conclusion: lower  

 

Tout va très bien Madame la marquise…

 

Vous connaissez la chanson. Une poursuite de la baisse des marchés actions durant la semaine  + la persistance de la tension sur les taux courts + bonne tenue des cours de l’or et une poursuite et probable amplification de la baisse des cours du pétrole durant l’été permettent de penser que les économistes et politiques qui attaquent « les cassandres » vont prendre une claque mémorable. La situation économique de l’Europe est de moins en moins contrôlée et donc de plus en plus vulnérable à l’attaque de spéculateurs. A tout moment la situation peut devenir explosive.

Super: la volatilité va exploser…

Crude oil: collapse this summer?

Yearly trend: higher?

On a yearly basis, the pattern in progress is a bullish parallel pattern. The status for our MACD is a bullish no-crossover. Our 7 / 23 years moving averages are always on a bull trend.

Idea: use bullish parallel rules

Bet: qualification into a bullish bubble?

 

Long term: bearish no-crossover for our stochastic and MACDOn a quarterly basis, the spread UQ / LQ is maximal but shrinking slowly. With our 7 / 23 quarters moving averages, a bullish pseudo no-crossover could develop this year. Without a bearish no-crossover as a status for our stochastic, a rise will develop and UM will be a target. Meanwhile, a bearish no-crossover could be the status for our stochastic and MACD. With this hypothesis (end of period) LQ will be our main target.

On a monthly basis, the spread UM / LM is shrinking but it is far away from its minimal level. With a close below MM and an overbought status for our stochastic and MACD, LM will be our favourite objective.

Idea: bearish no-crossover for our quarterly stochastic (and MACD)

Bet: monthly Bollinger bands could stabilize in early summer

R= UM (93.34);    S= MM (66), LQ (36.53)

 

Medium term: bearish pre-parallel?

On a weekly basis, the spread UW / LW is expending. Without a bearish no-crossover, no bearish pattern could develop. As long as MW proves to be a resistance, a bearish pre-parallel pattern is not ruled out.

Idea: wait next month for our bearish pre-parallel pattern

Bet: nothing to do

R = MW (78.54);     S = MM (66), – – –

 

Short term: bearish parallel pattern

On a daily basis, a bearish parallel pattern is in progress.

Idea: use bearish parallel rules

Bet:

R = MD (76.91);          S = LD (65.51)

 

Conclusion: a close below MM is not ruled out…

 

Danger !!!

L’analyse technique a pour objet d’anticiper le comportement des marchés et non pas de faire une exégèse sur le passé. 

L’analyse des différentes maturités de la courbe des taux US devrait affoler toutes les personnes qui s’occupent de prévisions sur les marchés financiers.  Connaissez-vous des analystes techniques qui se soient penchés sur cette question ? Si ce n’est pas le cas, profitez du week-end pour vous poser des questions sur les notions de compétence et d’amateurisme…

Vous pouvez également rechercher nos articles sur l’analyse des taux.

 Bon week-end et bons cauchemars…

 

Renseignements : atdmfcahen@yahoo.fr

Pas de précipitation

 

Il est trop tôt pour prévoir ce que seront la fin de l’année 2010 et les années suivantes. Faire des prévisions c’est anticiper l’avenir. Pour pouvoir le faire, il faut être en présence d’informations spécifiques. Début juillet, sur les graphiques trimestriels des principaux indices boursiers,  il est envisageable d’observer un non-croisement sur un MACD trimestriel. Cette situation exceptionnelle du point de vue de l’ATDMF serait une première (tous marchés confondus).  Ceci impliquerait un retour des indices sur des niveaux observés pendant la décennie 80 – 90.